智利，全球最大的铜生产国，预计将把2025年的铜价预测从每磅4.25美元下调至3.90-4.00美元之间。这一调整预计将在2025年4月底由智利铜**（Cochilco）正式公布。这一变化标志着该机构从此前的乐观态度的重大转变，此前的预测将4.25美元的铜价延续至2026年。此次下调反映了宏观经济压力的复杂相互作用，包括美国关税、中国对关键矿产的报复性出口限制，以及对全球衰退的担忧，这些因素共同导致2025年4月初铜价下跌9%，跌破每吨10000美元关口。尽管短期内存在不确定性，但Cochilco仍认为，未来十年铜价将稳定在每磅4.00美元以上，受到老化矿山供应限制的支撑。

智利当前的铜价预测是什么？

智利官方价格预测

Cochilco将2025年的铜价预测从2025年2月的4.25美元下调至3.90-4.00美元，较2024年5月的预测下降了7-9%。该**的方法结合了供需模型和地缘**风险评估。历史上，Cochilco在高估价格方面表现出谨慎；2024年5月，其将预测从3.85美元上调至4.25美元，与秘鲁和印尼的临时供应中断一致。

关键数据与统计

2025年预测调整：4.25美元 → 3.90-4.00美元

2024年初次调整：3.85美元 → 4.25美元（2024年5月）

2025年4月铜价下跌9%：10,900美元 → 10,000美元/吨

智利预测的历史背景

鉴于智利控制着全球近28%的铜产量，其铜价预测对全球市场预期具有重要影响。Cochilco的预测是全球矿业公司在做出投资决策时的基准。将4.25美元的预测延续至2026年表明了对铜的中期基本面的信心，尽管存在短期波动。

该**对未来十年铜价保持在每磅4.00美元以上的预测反映了结构性因素，包括主要矿山的矿石品位下降和绿色技术需求的加速增长。尽管短期内进行了下调，但这一长期展望仍然保持不变，表明智利认为当前的生产趋势是暂时的，而不是铜需求基本面疲软的标志。

为什么智利要下调其铜价预测？

2025年4月的铜价暴跌，被称为矿业股票的“屠杀”，Fastmarkets分析师James Moore指出：“贸易紧张局势为金属市场创造了完美的风暴。”铜价格下跌的速度前所未有，铜价跌破每吨10000美元的心理关口，比2020年以来的任何一次调整都快。矿业股票受到的影响尤为严重，S&P/TSX全球矿业指数在短短五个交易日内下跌12%。

中国对包括钼在内的战略矿产实施出口限制，进一步复杂了铜市场的动态。这些限制不仅直接影响供应链，还表明中美的经济关系正在恶化，导致商品投资者的风险规避情绪加剧。

铜价的长期展望是什么？

即使在3.90美元的价格下，铜仍比其十年平均水平高出18%，预计到2035年，由于可再生能源投资，需求将以每年3.8%的速度增长。智利的埃斯康迪达矿每年生产120万吨，自2020年以来矿石品位从0.7%下降到0.5%，反映了全球趋势。

供应格局面临结构性限制，这可能在长期内为价格提供支撑。全球主要矿山的矿石品位下降意味着生产商必须加工更多的材料才能获得相同数量的铜，逐渐增加生产成本。新发现未能跟上枯竭的速度，可能在未来十年内造成供应缺口。

尽管存在短期经济担忧，需求基本面仍然强劲。交通运输的电气化、可再生能源容量的扩展以及发展中经济体的电力消费增长都指向持续的铜需求增长。一辆电动汽车所需的铜是传统汽车的四倍，而风能和太阳能装置比化石燃料发电更依赖铜。

铜在电气基础设施中的关键作用确保了其在全球铜市场展望2025转向可再生能源时的持续重要性。尽管某些应用存在替代导体，但铜的优越导电性、可塑性和耐用性使其在许多高性能场景中难以替代，为长期需求提供了基本支撑。

（以上内容来自Discovery Alert分析师John Zadeh最新观点）